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来源：中国证券报

贵州茅台7月30日晚发布半年报。上半年，贵州茅台实现营业收入490.87亿元，同比增长11.68%；归母净利润为246.54亿元，同比增长9.08%。

贵州茅台表示，今年以来，公司坚持以高质量发展统揽全局，以“五星茅台”建设为重要抓手，统筹抓好疫情防控、生产经营和改革发展各项工作，保持了“稳”的大局，实现了“进”的预期。

●本报记者潘宇静

营业成本销售费用增加

今年上半年，贵州茅台取得近六年的半年报业绩最低增速。Wind数据显示，2016年-2020年，贵州茅台的半年度归母净利润同比增速分别为11.59%、27.81%、40.12%、26.56%、13.29%。

2021年上半年，公司完成基酒产量5.03万吨。其中，茅台酒基酒产量3.78万吨，系列酒基酒产量1.25万吨。

公司营业成本和销售费用均同比增长。半年报显示，公司上半年营业成本为42.32亿元，同比增长12.79%；销售费用为12.91亿元，同比增长10.94%。

对于营业成本增长的原因，贵州茅台称，主要在于销量增加、生产成本增加及产品结构变化。对于销售费用增长的原因，贵州茅台称，主要在于酱香系列酒促销费增加。

从经销商情况看，截至2021年6月末，贵州茅台的国内经销商总量为2096个。公司称，酱香系列酒经销商增加，茅台酒经销商减少。从2020年半年报看，贵州茅台的经销商数量有2051个。

此外，贵州茅台2021年1-6月经营活动产生的现金流净额为217.19亿元，同比增长72.09%。

机构仓位有增有减

贵州茅台一季报披露，中国银行股份有限公司－易方达蓝筹精选混合型证券投资基金持股432万股，位列公司第九大股东。不过，上述基金并未出现在贵州茅台半年报中。

根据贵州茅台半年报，香港中央结算有限公司在报告期内减持了847.32万股，仍位居第二大股东。同时，贵州省国有资本运营有限责任公司减持182.72万股。

有机构进行了加仓。中国银行股份有限公司－招商中证白酒指数分级证券投资基金报告期内增持162.78万股，持股比例达到0.38%，并位列第八大股东。

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