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　　煤焦：低库存支撑焦价开始第8轮提涨

　　逻辑：昨日，焦炭主力J2109合约窄幅震荡运行，尾盘收于2634.0元/吨。现货市场偏强运行，部分地区焦企已开始第8轮提涨焦价，关注下游钢产接受情况。

　　贸易价格方面，受期价震荡走弱影响，日照港口准一级冶金焦贸易出库价跟随回落，目前报价2700元/吨。

　　从焦炭基本面来看，目前焦企吨焦盈利740元以上，高利润刺激下，叠加近期山西地区环保检查力度放松，企业复产情绪积极，产能利用率回升至77.3%，周环比快速回升2.76个百分点；需求端，下游钢厂生产政策暂无明显变化，日均铁水产量保持241万吨左右；焦炭总体继续呈去库趋势，钢厂焦炭库存持续下滑，叠加焦化厂库存整体偏低，低库存支撑焦企涨价信心。

　　整体来看，焦炭下游高炉需求依旧旺盛，继续保持去库趋势，但在高利润刺激下，焦炭供应的快速恢复不免引起市场对未来供需关系的担忧。盘面上，市场亢奋情绪有所缓和，黑色金属板块各品种均出现高位回落，焦价跟随走弱。焦炭价格弹性更大，波动风险增加，建议参与者控制好仓位，关注黑色金属板块整体走势。

　　操作提示：焦炭短期高位震荡对待。

　　风险提示：铁水产量维持高位(上行)；焦炭供应在高利润刺激下快速恢复，扭转供需偏紧格局(下行)。

（文章来源：中钢期货）

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